本报记者　鄢建彪　发自上海

　　对于王一敏来说，从７月２０日那天开始，她将为华登承担更多的使命。
　　当天，华登国际在其官方网站上宣布，公司将新增三位董事总经理，其中王一敏是从之前的副总裁履新。此次人事安排并非单纯的职务升迁，更多的是在彰显董事长陈立武对华登全球总体架构的重新调整。这也在某种程度上隐喻出，华登旗下的基金全球统筹方式已变得愈发不可长久——中国本土项目的投资仍需待美国总部最终拍板。
　　事实上，此种模式早已变得“不流行”了。以近几年风光无限的红杉中国为例，虽然仍借用红杉美国的品牌，但在对项目的具体投资上，沈南鹏和张帆率领的团队具备完全的决策权。
　　毫无疑问，包括王一敏、李文飚、黄庆的三人中国决策团队正充当着公司“改革”的推动者，如果此种安排将一改华登这些年在中国的失落处境，那么对于一直偏向保守作风的华登来说，将是新生的开始。但是，困境往往随挫折接踵而至。不单单是次债危机致使美国经济疲软，在中国，资本市场同样面临了全线溃败，这对于和资本市场紧密相连的股权投资商来说，无疑是一个“寒冷的冬天”，华登将如何应对？

ＶＣ／ＰＥ行业热潮涌动
　　上海侨报：很多人都说目前处于新一轮经济周期的节点，马云也说正准备过冬，这让人想起了２００１年ｄｏｔ－ｃｏｍ泡沫经济的低谷。对此，你怎么看？
　　王一敏：肯定有很明显的经济环境的变化，这从几个迹象可以看出来，一是全球经济需求总和的萎缩；另一个是公司运营成本也在不断地增加，这在中国的体现就是资本市场的萎缩，以及很多进出口公司遭遇很大的困境，但是具体将糟糕到什么程度，这个很难精确地计算出来。
　　对于风险投资行业来讲，最直接的就是对于风险的评估会更加谨慎，另外对公司的估值会偏保守。在美国市场，第二季度的时候，没有一家公司上市，这是２０年来的首次，就投资商或者企业家来说，有责任、也应该把最坏的可能性考虑进去，然后做出一个相应的抗风险措施。
　　上海侨报：目前，中国风险投资行业处在什么样的一个阶段？
　　王一敏：百花齐放的时代。几年前风险投资行业还是“两头在外”的状况，现在不管是基金来源、退出渠道还是基金管理人背景，都是多种多样的。
　　上海侨报：这种“百花齐放”对于行业本身来讲，会产生什么样的影响？
　　王一敏：目前国内的风险投资是有过热的迹象，但是对于风险投资基金来说，这是必然经历的过程，因为国内经济持续２０多年的高速发展，肯定会吸引热钱进来，只是当初因为外汇管制才拖到现在。
资金充裕，然后让第三方来管理，这本身是好的事情，现在不管是民间，还是政府都显露出这种意愿，像各地的引导基金、社保基金都进来了。从公司层面来说，可能面临更多的竞争，但对于中国整体经济的提升肯定是好事。

决策机制已作调整
　　上海侨报：但是华登国际背后的ＬＰ们可能和你想得并不一样，他们可能更多地要考量基金回报率的问题。
　　王一敏：但是事实证明，在华登国际刚进入中国的时候，因为外部环境不好，你有钱也不一定投得出去，没有公司法的保护、国内没有知识产权意识。投资是一个长远的事情，在任何时候我们都是要想十年的事情，所以只有在整个环境是健康的前提下，投资方才有机会。
　　上海侨报：对于目前你从事的行业，你考虑最多的问题是什么？
　　王一敏：找到合适的人。这包括两方面，第一个是华登国际的组成团队，使得团队更加有凝聚力，还有就是帮助所投资的公司去找到合适的人才。
　　上海侨报：较之１５年前一起进入中国的ＩＤＧ，华登似乎有没落的感觉，很多人把它归咎于华登国际对基金是全球统筹的构架，在决策上缺乏有效性。对此，你的答案是怎样的？
　　王一敏：其实现在很多案子我们是一起看，而且从团队来讲，我们的互动、沟通也确定非常好，以前可能是有在决策机制上的问题，但是我们内部肯定已经有过调整，其实是内部的沟通，和内部对中国行业的认知和理解。

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